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为什么房地产投资超过预期?谢亚轩:今年建设提速谢亚轩财经

????经济观察网(Economic Observation Network)实习生王文琦(音)再次超越市场对房地产投资增长的预期。今年前两个月,同比增长11.6%,比去年增长2.1%,是2015年以来的最高水平。但值得注意的是,虽然增速超过预期,但房地产投资的领先指标在各方面都有所减弱:商品房销售面积同比下降3.6%,36个月后又回落到负增长,房地产开发企业土地购买面积同比下降34.1%。新住房建设面积同比增长6.8%,较2018年增速放缓11.2%。为什么房地产投资又超过预期?领先指标全面走弱是否是昙花一现?国家统计局发布的这一数据的解释是,前两个月房地产投资超预期是由于建设进度加快和土地购置费快速增长的推动。前两个月,住房建设面积增长率回升到6.8%,比去年全年增长1.6%,比去年同期增长5.3%。招商证券研发中心首席宏观分析师谢亚轩表示,住房建设面积的加快意味着占房地产投资60%以上的“建安工程”投资增速已经回升。但2018年土地交易价格增速较2017年放缓31.4%,难以支撑2019年土地收购费的快速增长。普遍预计2019年征地费在房地产投资中的带动作用将显着降低。谢亚轩对此持乐观态度,认为前两个月房地产投资超过预期可能会在未来继续。谢亚轩认为,这一轮房地产周期呈现出“销售转投资、新建转建设”的新特点。越来越严格的房地产监管和新房价格的限制降低了房地产开发商推动新房的意愿。房地产开发商主动放慢项目进度,已竣工房屋面积连续16个月出现负增长。然而,随着一线城市价格的稳定,在稳定增长的压力下,增加房地产监管利润率的可能性已经明显下降。房地产开发商预计可能会有一些变化。早些时候积累的新建设项目可能会加速今年的建设转型,从而为房地产投资的稳定提供条件。”谢亚轩说。谢亚轩还表示,今年的房地产投资对经济的影响比去年更大,因为去年的房地产投资是由土地购置费带动的,不包括国内生产总值,今年的“建安工程”起主导作用,这将产生房地产国内生产总值。责任编辑:包一凡

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营口法老??朔州麦明诗??兴安盟哥萨克骑兵??威海欢乐谷??西藏半机械人??海南嘉靖通宝??兴化教师爱岗敬业??恩施龙旋风??通化女人的脚丫??三明刘郎??

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独角兽为何成了“毒”角兽?

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2019年,独角兽“病”了。

独角兽开始变“毒”角兽,2019年的创投行业正经历低谷。

过去,创投行业以投资“独角兽”为荣,他们发展速度快、融资能力强,相应的估值也水涨船高。

但在2018-2019年中,资本市场不景气,导致一二级市场倒挂的现象,并没有明显改观。很多独角兽公司上市后,“跌跌不休”的市值甚至低于上市前的最后估值,“毒”角兽这一调侃式称谓由此诞生。

2018年,创新型公司开启争抢上市窗口期,很多独角兽在自身盈利模式还未稳固、二级市场还未回暖的大环境下,集体抢滩上岸。小米、美团点评等超级独角兽和众多独角兽都经历了上市即破发的窘境。

2019年,也并非一个“春天”,行业周期仍在低谷爬坡。因此,很多中概股的市值持续走低,个别“毒”角兽击穿了发行市值。诸如新能源明星项目蔚来汽车,从2015年9月启动金额达5亿美金的B轮融资后,总计融资31.62亿美元(公开部分)。但上市后跌幅超过50%,现在市值仅为29.95亿美元,甚至已经低于其融资总额。

从独角兽,到“毒角兽,发生了什么?

前鼎晖投资合伙人王功权认为,手机公司小米和生活平台美团,“IPO三个月内的股价走向,将深刻影响中国创投行业的投资价值取向”。

“(如果股价)好,则大家继续做爆炸成长梦想;不好,则风险投资的一个泡沫时代结束。”王功权在社交平台上表示。

根据数据统计,很多独角兽/超级独角兽上市前的最后融资估值,就是其价值的巅峰。

最早小米主打招牌是铁人三项:小米硬件、MIUI系统和米聊,软硬件+IM的前景不可估量。而在米聊兵败微信后,雷军又拓展出小米智能家居的品牌,并通过华米、纯米等公司,打造出了小米生态链。

在上市前,雷军曾说,“很多人问我,到底是给小米腾讯的估值还是苹果的估值,我说我要腾讯乘苹果的估值,因为小米是全能型的”,市场上甚至一度传出风声,称小米市场预期估值区间在700亿-1000亿美元。

小米不断更新的概念,让投资人看到了更多希望,估值自然水涨船高。然而二级市场更喜欢看报表,投资者通过招股,看到智能手机业务营收占比70.3%,还认为小米是一家硬件公司。

尽管最新的Q2财报显示,小米的互联网业务服务收入同比增加108.8%,不过营收和盈利占比仍不足以撼动手机的主业地位。资本市场依旧认为,小米是家低毛利硬件公司,还不是一家具有边际效应的互联网公司。

2014年就以400亿估值融资的小米,如今市值也只有400多亿美金,错过最佳上市时机的小米,成为大众眼中的“毒”角兽。

优信同样经历了一波波的业务扩张,最终“反噬”自身的过程。2011年B2B品牌“优信拍”成立, 2015年涉足金融、推出B2C品牌“优信二手车”,2017年品牌升级并落地跨区域购车服务(后来出轨聊天记录_今日消息称之为全国购业务)。

B和C都通吃的业务模式,导致除2018年Q2实现净利润2.10亿元外,从2018Q1的亏损8.39亿,至2019年Q1仍旧净亏损2.85亿元,优信一直处于亏损的泥潭。即使顶着“二手车上市第一股”的称谓,股价依旧没有好转。

二手车属低频交易,各家都要依赖大规模广告来维系用户的认知。瓜子二手车获得愿景基金孙正义的15亿美金充足弹药后,其他家要亏损到什么时候是个头,大家心里都没有底,优信市值至今暴跌79%就不难理解。

独角兽讲故事的模式行不通是主要因素,还有部分行业下半场遇到集体困境,导致行业“毒”角兽频汽车曲轴_今日消息出。

比如,在P2P网贷监管持π付_今日消息续高压、网络小贷杠杆收紧的背景下,拍拍贷和趣店的发展都遇到了问题,二者相继取消了校园贷业务,开启了艰难的转型路。二者市值跌去60—80%就不难理解。

电商行业同样如此,在阿里系、京东、拼多多等电商平台形成的头部格局下,聚美优品、唯品会、如涵、蘑菇街等特卖模式都遇到了困境。电商行业最重要的依旧是流量,小而美的模式很难存活,这也是唯品会上市至今市值暴跌91%的关键因素。

归根结底,“毒”角兽现象出现最重要的原因,是2019年消费互联网红利趋于消失,导致很多独角兽公司,难以支撑快速的规模性成长。行情并未好转的二级市场更看重短期效益,并不愿为一级市场产生的高估值接盘。

“刮骨疗毒”式自救

百度李彦宏曾说:“我不会每天关注自己的股价,只要把工作做好,股票自己会照顾自己。”但实际上,李彦宏领导了百度面向移动和AI时代的艰难转型。谁也无法坐视股价下跌,毕竟创业人也需要向投资者和股民交代。

2019年市值下跌的公司,纷纷开展了自救计划。在开源和节流两方面下足功夫的“毒”角兽们,哪些能够见得成效,还需要时间检验。

小米公司最先主动开始了自我调整,2018年9月新设了“集团组织部”和“集团参谋部”,并在内部重新调整职称架构;到2019年2月,小米再次进行架构调整。从战略高度强化技术引导在企业经营中的地位,并且更加重视对工程师和技术人才的培养。

这两次重大组织架构调整,给小米带来的最直接改变,就是增加了许多向CEO雷军直接汇报的部门。加强整体执行力和行动力是小米组织架构调整的关键。

加强战斗力的小米,增强了对AIoT领域的布局,主要发力方向,是小米电视和空调等智能家居业务。

2018年,这两项业务均实现40%以上的规模增长。同时6月11日,小米相继发布了小米手环4、小爱老师、小米米家智能门锁、支持小爱同学的洗烘一体机等产品,逐渐丰富在AIoT领域的产品线。雷军正希望带领小米,实现2017年式的崛起和涅盘。

相比创立9年时间,经历过多次起落的小米。在下沉市场快速崛起的趣头条,上市后市值跌去53%,是其遭遇的第一回低谷。认定下沉市场依旧前景广阔的趣头条,并没有调转方向攻向五环内,而是加大对下沉市场的布局,希望在下沉市场掘金。

趣头条的自救计划中,除去开发趣多拍和米读等下沉市场产品矩阵外,也与电商巨头展开了合作。3月底,阿里巴巴1.71亿美元投资趣头条,后续京东拼购也入驻趣头条App安卓版本“好货”频道。下沉市场的内容电商,能为趣头条带来多少增益,是资本市场非常关注的答案。

相比趣头条,趣店的自救计划则显得艰难得多。2018年趣店转型,豪投30亿现金成立大白汽车,在大白汽车不见成效,趣店还尝试进军如家政项目“唯谱家”、在线教育项目“趣学习”等领域,不过都没有成功。

今年年初,趣店与信而富、点融网、和信贷等多家老牌网贷机构先后宣布转型助贷,打造开放平台,利用平台7300万的用户,帮助其他金融机构解决流量问题。

相比以上提到的互联网公司,更容易探索新业务来说,几乎只有造车一条主业务的蔚来汽车,自救计划就更不容易。从特斯拉成立15年都没有盈利看,蔚来汽车的盈利很可能也遥遥无期。面对持续做空的舆论,蔚来汽车似乎只有断臂求生,不断裁员以降低成本支出。

蔚来计划从2018年12月的9834总员工数量,最终裁员至7500人。另外,拆分NIOPower能源业务,让其独立融资发展,甚至推出零首付购车等措施。不过最终蔚来的情况能否好转,取决于未来交付和销售车辆数量,定位高端的ES8销量增长迟缓,冲量的ES6能否成为蔚来的救命稻草?

独角兽“重回巅峰”的机遇在哪里?

市值接近9000亿美金的亚马逊,坚持的长期主义导致其亏损了20年。但幸运的是,亚马逊用亏损换取发展的时间段,正好是千禧年后互联网高速发展期间。

如今,互联网发展速度调档、股市整体仍未回暖的大背景下,“毒”角兽不得不正视眼下的困境,财报如何更加好看才是关键。

诸如小米集团和美团点评等企业,如果希望市值重回高位,最迫切的任务是摆脱主业务低毛利的模式。

雷军人口密度排名_今日消息近期提到,小米仍有机会重新回到(智能手机行业)世界前三。但长期以来,缺乏对核心元器件的重资投入,与华为和苹果等对产业上下游有超强话语权的玩家相比,低毛利的小米手机业务,大概率不是撑起其市值的关键因素。

小米的机会点在其AIoT产品,在5G时代能否走进千家万户。AIoT产品将比手机具有更高的议价空间,同时赋予的互联网广告、内容服务等增值服务,将是小米未来新的盈利增长极。

同样情况也适用于美团点评,自上市后市值跌去17%,一直强调学习亚马逊长期主义的美团点评,也开始专注做盈利。

最新发布的美团点评2019年Q2财报显示,经调整净利润为14.9亿元人民币,首次转为正值。

但行业分析认为,如果美团点评提高商家外卖佣金比粗旷_今日消息例,并不是长期可维系的手段。毕竟美团多收取一份佣金,商家就少赚一份收益。更好的解决办法在于,提升毛利率仅有22%的外卖业务。

美团也意识到了这一点,所以不断研发自动送餐机器人服务。如今,美团室内配送机器人“福袋”、室外配送机器人“魔袋”,以及已经在雄安落地的“小袋”,正在推进美团点评5年内商用机器人送餐的目标,届时大幅降低人工成本的美团外卖业务,将真正成为高毛利业务。

还有“毒”角兽密布的行业则在集体转向,获取未来的发展机遇。在很多涉及到C端的互联网金融业务,风险依旧很难可控的背景下,不少P2P金融公司转型风险更加可控的B端业务。如今,拍拍贷、趣店、51信用卡等互联网金融企业,与机构合作的助贷业务,都是重点发展方向。

而对于蔚来等造车企业,努力完成预计的销量目标就是关键。今年,蔚来销量目标为4万-5万辆。但最新消息显示,蔚来今年以来的累计交付量为8379辆,仅完成目标两成左右。蔚来的未来,仍取决于其能否战胜自己。

在一片“挺住就是胜利”、“剩者为王”的寒冬论调中,虽然,也有如暴速算脑算_今日消息风集团的案例,但无路前景如何暗淡,坚持下去就会迎来未来,“毒”角兽仍有机会进化成为行业龙头企业。

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